礼品代发：价格战激化背后，快递会复制啤酒的老路吗？
韵达股份(SZ:002120)的上半年，多少有点冰火两重山的意思。
礼品代发 一方面，业务量和市场份额齐升。根据半年报披露，公司上半年累计完成快递业务量56.29亿票，同比增长29.88%，高出行业平均增速超过7.8个百分点。市场份额也达到16.61%，较去年同期提高了1个百分点。
另一方面，收入和利润双双下跌。上半年韵达收入为143.18亿元，同比下降7.95%，归属上市公司股东净利润6.81亿元，同比下降47.47%。
究其原因，突如其来的电商增量，让快递行业出现了近几年最激烈的价格战。二季度，全国快递均价下滑接近10%，下跌幅度创下近几年来新高。
从结果看，投资人更愿意相信后者。今年以来，韵达的股价从最高点30.1元下跌到如今的18.36元，甚至跌破了疫情时的低点。
这事挺有意思。要知道，电商渗透率提高带来的业务量增长，是一个长期逻辑。而价格战是行业阶段性策略带来的短期结果。但似乎所有人都认为，价格战才应该是快递行业的常态。
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人们忽视的是，在价格战背后，快递行业集中度仍然在不断提升。2019年，通达系业务量增速均超过行业平均增速10个百分点。到2020年上半年，CR6的市占率已经达到83.5%，较去年同期上升5.03个百分点。
不出意外，行业供给侧的稳定，也将进一步推动行业头部公司盈利能力的提升。从这个角度上说，过去两年啤酒行业上演的故事，大概率也将在快递行业上演。
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当近几年行业最高增速，遇到最激烈的价格战
从数据看，2020H1韵达单票收入跌至2.36元，同比下滑28.5%。单票收入的下降，不仅带来了收入的减少，也使毛利率下降，从而拖累了其盈利表现。
礼品代发 韵达的单票收入大幅下滑并不是个例。从上市快递公司发布的半年报来看，通达系（三通一达）电商快递单票收入均大幅下滑，同比跌幅超20%。
从行业情况来看，二季度全国快递均价下滑接近10%，下跌幅度创下近几年来新高。之所以出现如此激烈的价格战，主要有两个原因：
首先，受疫情影响，一季度快递行业经营惨淡。数据显示，疫情最严重的二月份，申通(SZ:002468)、圆通(SH:600233)、韵达业务量分别下降了37.26%、21.90%、13.41%。
礼品代发 二季度随着疫情阴霾散去，快递公司在湖北之外的快递网络已经基本恢复，急需大量订单摊薄成本，加上公路通行费免征、增值税减免等优惠政策带来的成本下降，总部有更多动力主动补贴抢单量。
